亚洲城怎么用微信充值

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                市場超預兰姿蕙质期反包 如何布局跨年行情

                / 2020年01月06日 22:05:02 劍客筆記

                上周五市場大㊣ 幅沖高回落,今天正常預期是震蕩調整的,但是今天卻反包了不值一哂上周五的上影線,非常超預期。特別是╲證券,今天不桂折一枝僅放量反包周五的大陰線,而且行業龍頭中信證券以150多億〓元的成交額漲停,非常非常超預期。都說狮鹫锁甲头冠春江水暖鴨先知,指數要反彈通常是券商先行。今天◆券商和指數的超預期表現,那麽接下來办法的1月份行情預期可能會比較好,那麽1月份該買什※麽呢?



                首先,我們根據近5年的行業表現名山胜川來看,1月份,低估值板塊容易領漲。其中,2016年由於股災卐原因,導致所有碎裂裹足板塊都在跌,但是低估值板塊抗跌性最強。而家電行Ψ 業是唯一一個連續5年在1月份漲幅居前5的行業。近三僵尸皮护腿年來看,銀行表現也不錯。


                其次,從邏⊙輯上來說。考海象人短棍慮到與財政政策的配合以及季度初繳稅季的客觀壓〖力,年初往往是一個比較合適的投放流動性的窗口。年底定調比較高信謹慎+ 年初實際的流動【性投放,會形成“流動性比想象中要好”的感覺,這一層“預期差”是春季躁動的重刺背要歸因。


                具體來看:10年和11年年初○升準,一方面是上述所╲說,這兩年年初經濟數據好好於預期,另一方︽面也是這兩年的通脹壓力最大。12年經〗濟趨勢下行、周期坦克驾驶员军用外衣扁平化以來,8個年份展开中有5個年份在一季度進行了降息或降準,改善了市場流動适用性。而今年12月份中下旬以來杰瑞斯,市場就已經有了在春節前降▆準的預期。


                從上市公司年季報披露的節奏■來看,除了1月創業板的業績偏斜預告以外,實際上2-3月也會進入一個相對的業績真空期,理論上說,這一階段實際業績①對於市場的影響並不強。市場主要從兩方面來王石经預測盈利趨勢,一個是前三季度已出忿世嫉俗業績的一個慣性思維,另一個就是部分已經披露♂的業績預告、業績快報。



                從近10年的春卡扎雷兹季行情演繹來看,1)年初的貨幣政策取向及流動性環境對於大行情的★啟動是至關重要的。春季回天挽日全面普漲的09年、15年和19年,都有貨幣信用雙寬松︾的加持。反之亦然,“最差”年份10年和14年都對應貨幣政策的收緊(升準、美國QE結束)。流動性〖介於兩者之間時則觸發結構性行情。

                212年以來經濟換痛死擋、趨勢向下已經逐步被市場接受,但短周期的方向仍然對春季々行情有深刻影響。所以我丢了西瓜拣芝麻們看到,13-16年,除了15年強刺◤激之外,春季行情整體要弱於

                17-19年。一部分原因或許♀就在於,13-16年初的經濟网速數據都偏弱,且市場對於轉□型期的陣痛也還沒有充分估計。過去三安格弗的战斧年春季至少都有不錯的結構性行情,一定程度上也得益於一季度經濟數據的回暖。

                3)沒有大玛洛恩腿甲開大合的“平庸”年份中,相對業績的∮拐點會成為風格的勝負手,典型年份是13年和17年。滬深300和創科索祖尔業板指的相對業績有兩次拐點,一次在12年底13年初附近,創業板指業績逆經濟周期№,相對於滬秋月如珪深300走出一個正向裂口,對應到13年春季成長的結↓構性行情;另一次在16年底17年初,創業板業績增速高▲位回落,而同時傳統行業業公侯勋卫績復蘇,對應到17年春季主板的結構性行情。

                4)金融板塊』在年初1月的勝历有年所率非常高。11個年份中有6年(實際上091月也只⌒ 是略遜於周期成長),金融板塊▓都跑贏其他四種風格。(除了09)唯獨沒能取陈腐不堪得最高超額收益的四個年份,有三年是流動性環境不佳的、或者經∮濟不好但沒有進行刺激的(10年、11年、14年)。


                對於2020年春季行情奥根罗, 我們認為大概率會是一個牦牛人外套“經濟數據略有改≡善+ 一次降準的適度寬〓松+ 業績相對趨勢進赎罪之锤一步確立”的組合。


                經濟數據方面,目前顯示◥市場對12月GDP單季度的平过夜均預期是6.01,也就是基本持平急速射击於三季度。而從11月以來的▂數據看,明年1月會公布的四季度↑的情況應該不會太差,完成纳士招贤單季度6%的預期不難。且當前∩市場對於補庫啟動的討論較多,1月公布猎人印记指標之後會進入一個相對的數@ 據真空期,因此→無論後續實際如何,對於短∏周期改善的預期有望維持一段時間。


                貨幣政策與流動性方斥候高级护理包面,在年初萬億地方債下放的流◆動性需求+季度初繳稅高峰很挺厉害的客觀壓力+通脹壓力邊際回落多方面因素下,降準的信號︻越來越強烈。總理近期也明確了∑將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼莉道現等多種措施。


                此外,12月大金融雖然出現了◥一波行情,春季大鱼吃小鱼小鱼吃虾米躁動有前移跡象,但全月至今金融漲 5.78%,並▃不是所有風格中最高的,因此像14年底那樣透支行情的可能性也並不高。


                結合年丰时稔歷史經驗我們認為,明年1月的外部環境符々合大金融首先“躁動”的條件


                戰略層面,科技產業趨勢仍然是明年统帅的板甲护腕最重要的主線。科技发愤忘食細分領域的景氣度擡升會進一步確認成長股相對於主板的業績♂趨勢向上。成◥長股很有可能一如過去,接棒大金融成為春季行情纠缠不清中後期的主攻手。除了消費電子,科技股會內部ぷ擴散,新能源車、傳媒、計算機、面板、PCB 都有機會。


                最後,關於周末的弃子逐妻幾個重磅政策,對於大金融板苞苴贿赂塊和市場的影響,我們理解:

                1、存量↘貸款切換 LPR 定價:(1)短期對地▓產板塊中性,但長期打開了富埒陶白房貸利率可以下行的空間,如果20205年期LPR能夠下調,那麽2021年房貸利率就有可能進行下調了。(2)企業的∩存量貸款利率,明年就可能出現下行道不拾遗,尤萨隆邪铁壁垒其是資質好■、議價能力強的頭部企業。因此市場擔心對於銀行股息差的壓★力。短期來說,股價可能的確會胡锐有壓力,但是中期看,銀行股的走勢核心還ζ是取決於經濟預期。

                2、新證券法的这个周修訂,核心在註冊制”的有序〇推進,短期情緒上有利於券商。長期來看,隨著股票供ζ 給的增加,大部分公司胜利束带會進一步喪失流動性,資金會』進一步向頭部公司集中,這可能强化复仇並不是簡單的抱團取暖,而是資本市場改革、並走↙向成熟過程中的常態。

                因此,我們推薦1月份可以回歸低估值板塊的配置:傳統藍籌(中信證券、中信建投、海通證券、中國平安、寧波銀行)+傳統白馬(瀘州老窖、冀東水泥、老板電器)+低位科技(寧德時代、當升科技)